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工商時報【林俊輝】
近期希臘債務協商疑慮，造成市場動盪，但富達全球股市投資長Dominic Rossi（多明尼克?羅西）與富達歐洲基金經多益線上模擬測驗理人Matt Siddle（梅特?西鐸）都強調，無畏希臘債務不確定因素，仍看好歐股長線發展，因歐元區基本面持續改善，現在正是逢回買進好時機。
Dominic Rossi（左圖）指出，因政治與地緣關係考量，歐盟國家應不致讓希臘退出歐元區，歐洲實質經濟前景正持續復甦，加上貨幣供給總量顯示資金活水充裕，希臘債務僅是短暫風險，投資人不宜過度擔憂。
究竟歐洲企業有何利多，讓Matt Siddle依舊青睞歐股？他說，歐洲企業利多一籮筐，包括央行政策作多、低利率、市場資金充裕、低油價、銀行資本部位強健等，都是支撐歐股利好因素。
尤其，歐洲經濟前景正在改善，景氣循線上英文發音網環股依然相對防禦股便宜，甚至前者獲利成長速度比後者還快，提供非常好的投資機會。
Matt Siddle分析，希臘債務問題雖然短期內會創造一些震盪南投英文補習班，但歐洲央行（ECB）量化寬鬆計畫，應可舒緩希臘債務違約的漫延效應，歐洲總體經濟前景應是正面的，2015年歐洲企業將持續改善，可望支撐經濟（GDP）成長。
儘管仍有一些結構性問題，但從貨幣政策觀察，Matt Siddle說，M1貨幣供給（代表?量貨幣的流通量）在2009年金融海嘯後快速成長，過去15年，M1貨幣供給加速是個很好衡量工業活動溫度計，貨幣供給與工業生產兩者間高度相關，M1貨幣供給領先製造業採購經理人指數（PMI）半年，從當前市場流動性持續增加來看，歐洲工業將趨活絡（見圖）。
為何現在是買進歐股好時機？Matt Siddle分析，有利因素包括：
一、油價自高檔下滑，有助支撐消費者需求。
二、歐洲央行啟動量化寬鬆，使弱勢歐元更有利強化歐洲企業在全球競爭力。
三、信用可得性增加與流動性改善，銀行資本部位更強健，促使歐洲基本面進一步成長動力。
四、歐股投資評價相對美股與公司債而言，還是便宜：雖然年初以來歐股反彈，使目前本益比在長期平均之上，股價淨值比約在長期平均附近，但就絕對角度來看，歐股投資評價還是便宜。
五、一半以上歐洲企業股利率高於公司債券殖利率。
六、股票重新評價：當總體經濟情勢改善，安全溢價（股利率減去債券殖利率）就會縮減，根據美銀美林（BoAML）5月統計顯示，歐洲總體經濟領先指標與歐股安全溢價間的連動走勢日趨接近。
七、企業獲利上調動能比美國好：根據Morgan Stanley統計顯示，歐股企業獲利上修與下調比率連續210週呈現負值後，首度在今年1月翻轉為正值，相對美股，歐洲企業獲利上調動能已扭轉為比美國好。
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